原标题：安信研究晨会在线]本期我们的观点如下：股指呈持续上涨，板块分化明显；极短线投资偏好或有转向迹象，中小板块可能重获关注；预计博弈将加剧，灵活警惕。周四，主要股指均有不同程度上涨，中小市值表现更优；其中，上证指数微涨0.1%，创业板指上涨0.73%。板块上，计算机、通信、传媒、电子等表现较强，钢铁、采掘、煤炭等周期性板块则调整居前。盘面来看，板块分化较为显著，投资偏好或略微出现转向迹象；首先，从涨跌行业对比上，涨幅居前的板块从“周期类板块”转向可能的“新经济代表板块”；其次，量能上，上证虽依然维持上涨并实现罕见的十连阳，但量能已现萎缩迹象，而对比同日创业板量能则略有所放大。资金上，日内两市资金轧差后净流出约108亿，场内资金外流迹象未改，极短线整体市场风险偏好可能并未出现显著上移；但从结构上，日内沪深300净流出资金占比有明显提升，或同样说明了资金投资偏好上或有所变化。极短线而言，前日在区块链概念爆发的带动下，市场做多人气再次激活，中小市值板块重新受到关注；而在上证十连阳背景下，周期股的短线承压可能依旧较为显著，风格切换成功与否或成为主导极短线市场走向的重要关注点，建议灵活把握。仅供参考！

  ◆【通信-夏庐生】通信行业深度分析—5G：十年一遇的代际升级，通信投资盛宴即将开启

  4G进入后周期，静待5G花开：（1）4G网络已基本实现全球覆盖，运营商进入4G后周期。（2）资本开支随通信技术升级周期性变化，当前处于资本开支低谷。行业催化事件不断，2018年后迎来5G产业链关键环节的投资机遇。受益光传送网承载方案，5G光通信产业链整体受益。射频前端各器件弹性空间大，PCB和覆铜板投资确定性强。

  投资建议：5G开启跨时代盛宴，2017年国内产业政策利好频出。预期2018~2019年，随着全球5G标准推出，国内网络建设将逐步展开。重点推荐主设备商中兴通讯（全球5G核心供应商）。5G基站射频器件行业有望量价齐升，高频高速PCB、滤波器、功率放大器PA市场空间翻番。重点推荐生益科技（高频CCL）、沪电股份/深南电路（通信PCB）、东山精密（陶瓷介质滤波器）。5G光通信将延续“得中国者得天下、得数据中心者得未来”的产业升级与国产化替代逻辑，5G基站25G光模块、数据中心100G等将是重点增量市场。重点推荐中际旭创（100G光模块行业龙头）、新易盛（100G/200G光模块突破）、光迅科技（国内传统光模块龙头）。

  ◆【医药-崔文亮】济川药业公司快报：蒲地蓝进入吉林医保目录接连超预期，未来业绩有望继续保持较快增长

  事件：1月10日下午，吉林省人力资源社会保障厅网站公布了《吉林省基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》，公司核心品种蒲地蓝消炎口服液进入医保增补目录。点评：继2018年1月2日蒲地蓝进入河南省医保目录后，再次新增加的一个医保目录增补省份。我们大家都认为，蒲地蓝进入河南医保目录后，有望实现3~4亿元销售，带来显著增量；根据草根调研，我们预计公司蒲地蓝消炎口服液此前在吉林省销售规模在4000-5000万左右，综合参考其他省份进入医保目录后的增长态势，我们预计，未来在吉林省销售额有望过亿。

  投资建议：我们预计公司2017-2019年的净利润分别为12.5/16.05/20.06亿元，分别同比增长34%/28%/25%；EPS分别为1.55/1.98/2.48元，当前股价对应估值仅为26/20/16倍。我们大家都认为，考虑到公司未来两年仍有望保持25%以上较快增长，估值切换后，2018年有望享受估值提升，当前PEG显著小于1，具有非常明显价值。维持买入-A 的投资评级，未来6个月目标价为50.00元。

  裕同科技公告：公司筹划员工持股计划，持有人范围为公司董监高及骨干员工；本次员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司总股本的10%，单个员工不超过总股本1%。我们大家都认为本次员工持股计划将提振公司员工信心，为公司的长足发展提供新动力。因素致17年业绩低于预期： 1月8日公司公告修正17年全年业绩，17年归母净利润同比增长由8%-18%下修至5%-8%，对应归母净利润9.19-9.45亿元。业绩下修主要受多方面影响：1）汇兑损失2）坏账计提;3）成本端负面影响4）大客户放量低于预期影响较大，尤其是富士康。纸张价格已至历史高位，成本端边际影响将逐步减弱。聚焦精品包装，与优质客户腾飞。

  投资建议： 我们预计公司17-19年归属上市公司股东净利润分别为9.35亿元、12.3亿元、15.5亿元，分别增长6.9%、31.6%、26%；EPS 2.34元、3.08元、3.88元，维持买入-A评级。

  ：1）富士康、和硕、华为等主要客户销售低于预期；2）大客户依赖；3）原材料价格快速上涨难以完全转嫁。

  特别关注：我们通过相关数据分析和压力测试，探究当前未解押股权的规模、分布以及安全边际等问题。当前有未解押股票的上市公司为2270家，按现价计算未解押总市值为5.57万亿元，占A股总市值的8.77%。产业资本：12月主板由增持转为减持，创业板减持额度下降。12月产业资本增持和减持的规模较上月均有所上涨，净减持金额为91.97亿元。板块角度，12月主板转为减持，中小板减持额度增加，创业板减持额度下降；行业角度，12月产业资本大幅减持金融和周期股，增持消费股。限售解禁：1月交通运输、非银金融和传媒解禁压力大。交通运输1月限售解禁顶级规模，紧随其后的是非银金融。自12月打破此前短暂的零解禁规模后，非银金融的解禁压力相较于别的行业一直居高不下。传媒行业解禁规模仍处于前三。大宗交易：12月成交额表明市场投资信心修复。12月份大宗交易成交额继续上升，折价和溢价成交额均环比上涨。12月份各风格大宗交易成交额全面上升，金融风格为所有风格最高，成长紧随其后；非银金融、医药生物、电子大宗交易成交额较多。

  ◆【电子-孙远峰】坚定持续推荐PCB/FPC“东旺生•深合依”：估值合理/稳健成长，龙头溢价逐步产生

  全行业逐步产生显著的边际变化，铸就跨周期发展机遇：①市场空间足够大，且进口替代正在进行。②足够的创新裕度。

  公司是专注于FPC解决方案的技术创新公司，在终端组件持续创新并呈现模组化趋势的背景下，软板的模组互联属性预计构建“量价齐升”的发展的新趋势；景旺电子

  生益科技高频高速覆铜板龙头，受益5G增量需求。依顿电子稳健低估值优质标的，汽车和A客户拓展持续值得期待；同时关注：沪电和超声等；风险提示：全球消费电子需求不达预期，汽车/5G/消费发展不达预期的风险◆【环保公用-邵琳琳】迪森股份：17年业绩预增60%-80%符合预期，C端受益于煤改气政策显著，建议关注后续2018年改造规划

  事件：公司公布2017年业绩预告：预计2017年公司实现归母净利润2.04亿元-2.295亿元，同比增长60%-80%；点评：C端业务受益于煤改气实现高增。B端业务实现稳健增长。政策频出，推动煤改气方向有望维持不变，打破疑虑，公司有望持续受益，建议关注后续2018年改造规划。我们大家都认为，煤改气作为蓝天保卫战重要战场之一，大方向有望继续不变：18年中央经济工作会议指出打好防治污染攻坚战，使得包括大气污染物在内的主要污染物排放继续减少；建议关注2018年后续改造规划。

  深耕行业多年，技术+品质+售后等方面优势显著，市占率居行业前列，在煤改气市场上极具竞争力，看好公司持续受益于煤改气推进。

  ◆【机械 王书伟】华宏科技：坚定观点继续看好废钢产业，设备龙头开启增长纪元1.领先废钢处理设备企业，严查“地条钢”引出行业拐点。目前公司在手订单饱满，随着收入陆续确认公司业绩弹性有望在2018年充分显现。2.政策力促废钢利用，公司竞争优势显著或成最大受益者。我们测算到2020年我国废钢加工设施市场超过100亿元。此前废钢设备行业萧条，相关企业大多转型，仅少数仍坚持设备业务。3.东海基地开启下游征程，设备+处理双重受益行业发展。按照当前废钢价格测算，2018年有望为公司带来1500~2500万元净利润，打造业绩增长点。4.子公司威尔曼2017年仍处于业绩承诺期，承诺实现净利润9700万，目前公司订单情况良好，大概率完成业绩承诺。

  2017年底我国废钢供应量超过2亿吨。我们坚定观点继续推荐废钢设备领域标的：华宏科技、天奇股份。

  3）七部门：2020年500万人口以上城市新增公交车全部低地板化[证券时报网]

  7）工信部赴中国建材集团调研 对水泥行业将继续推动联合重组[证券时报网]

  10）邮政局：开展邮政强国战略研究 启动编制中长期发展规划[证券时报网]

  11）证监会：引进具有境内外市场工作经验和国际视野的高端专业人才[证券时报网]

  12）保监会：2017年前11月原保险保费收入3.4万亿 同比增长19%[证券时报网]

  13）保监会对浙商财险罚款121万元 责令停止接受保证保险新业务共1年[证券时报网]

  16）中汽协：2017年中国市场汽车销售2888万辆 同比增3.04%[证券时报网]

  19）深圳：安居型商品房（毛坯）售价不允许超出市场评估价70%[证券时报网]

  20）美股周四三大股指上涨，道指收涨0.81%，纳指收涨0.81%，标普收涨0.70%[金融界]

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