报告期公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，自公司成立以来主营业务未发生明显的变化。PCB被称为电子科技类产品之母，在电子科技类产品中起着支撑与互连的及其重要的作用。公司印制电路板产品类型丰富，除单/双面板、多层板以外，产品类型覆盖HDI板、厚铜板、陶瓷基板、软硬结合板、高频高速板等。

  公司专注于PCB制造，以“高品质、高可靠、短交期、快速响应”为市场定位，产品大范围的应用于工业控制、汽车电子、消费电子、通信设施、医疗器械等领域。

  工业控制是指利用电子电气、机械和软件实现工业自动化，使工厂的生产和制作的完整过程更加自动化和精确化，并具有可视可控性。工业控制产品需要技术和工艺水平高的PCB产品，是细致划分领域的高端市场。公司工业控制领域产品主要使用在于伺服电机及伺服驱动器、工业射频器、工业电源、工业机器人、数字控制机床等。根据Prismark的统计，2021年全球工业控制的PCB产值为32.26亿美元（约208亿元），公司2021年工业控制领域出售的收益为6.29亿元，据此测算，公司工业控制领域的PCB产品收入占全球工控PCB产值的比例约为3.02%。

  汽车电子是电子信息技术与汽车传统技术的结合，是车体汽车电子控制和车载汽车电子控制的总称。PCB在汽车电子中应用广泛，包括动力控制管理系统、安全控制系统、车身电子系统、娱乐通讯四大系统，因此汽车电子对于PCB的需求是多元化的。出于对安全的考虑，汽车制造企业的供应商资质认证周期较长，一般为2至3年。公司产品在汽车电子的应用包括车载雷达、车载充电器、助力转向系统、车载马达、无钥匙进入系统（PKE）等。

  通信领域的PCB需求可分为通信设施和终端，其中通信设施主要指用于有线或无线网络传输的通信基础设施，包括通信基站、路由器、交换机、骨干网传输设备、微波传输设备、光纤到户设备等。公司产品主要使用在于网络伺服器、通讯变压器、连接器等。

  出于对安全和有效的考虑，医疗器械行业对PCB的高可靠性、安全性、环保有较高的要求；医疗器械产品层级跨度大，包括消费类医疗产品，高可靠、高稳定的中高端医疗产品，高密度、高集成化的小型便携式产品，以及智能化、多功能的穿戴式医疗产品。公司生产的医疗器械PCB应用于医疗分析仪、扫描仪、可穿戴脉搏测量仪、起搏器等。

  IC测试板是芯片测试环节的基础耗材，产品应用从晶圆测试到封装后芯片测试各环节，主要为探针卡、负载板和老化板等。层数高，密度大，生产难度大，客户认证周期长，主要以多品种、小批量为主，产品单价和附加值较高。未来国内晶圆和封测产能持续扩产必将带动IC测试板行业需求量开始上涨,公司已成功开发80层IC测试板，有望在IC测试领域迎来加快速度进行发展空间。

  公司以“高品质、高可靠、短交期、快速响应”为市场定位，产品下游应用以工业控制和汽车电子领域为主，报告期上述领域的收入占比合计达80%以上。公司坚持品质第一的生产理念，建立符合客户真正的需求的生产、品控系统，从原材料采购、标准化作业、柔性化生产、信息化管理、信赖性检测、全方位服务等方面持续打造稳定可靠的产品供应体系。通过长期的市场应用表现，赢得慢慢的变多计算机显示终端的认可，在以工业控制和汽车电子为代表的高品质PCB领域奠定了良好的市场声誉，与以日系为代表的行业有名的公司建立了良好的合作联系。根据CPCA发布的中国电子电路行业排行榜，在内资PCB百强中，公司2019年排名第48位，2020年排名第44位，2021年排名第35位，2022年排名第26位，行业排名逐年提升，并被评为内资PCB企业“快板/样板”特色产品主要企业。随公司出售的收益持续增长，公司的竞争地位慢慢地加强。公司是经广东省科学技术厅、广东省财政厅等联合认定的国家高新技术企业、中国电子电路行业协会（CPCA）理事单位、广东省电路板行业协会（GPCA）副会长单位。

  报告期内，公司实现营业收入62,774.40万元，同比增长9.72%；实现盈利11,336.56万元，同比增长2.88%；实现总利润11,294.48万元，同比增长2.72%；实现归属于上市公司股东的净利润9,939.25万元，同比增长2.24%。

  根据CPCA于2023年7月发布的《中国电子电路行业发展年报》，“2023年上半年，中国PCB制造营收估算同比下降约20%左右，行业七成左右企业利润下滑，在手订单不足，产能利用率约50%-70%。”面对行业低谷期，公司依据国内外环境变化，积极采取应对措施，推动营收、利润双增长。一方面，在国产替代的大背景下，公司积极把握国内市场的结构性机会，通过在高品质PCB领域长期的技术积累和市场应用，打开汽车电子的增量空间，使得汽车电子营业收入取得稳定增长。另一方面，公司持续推动创新研发，提升高技术、高的附加价值产品占比，产品类型日趋丰富，为实现用户各层次需求提供保障。此外，公司通过人人都是经营者的阿米巴经营实践，在节能降耗，效率提升，成本下降方面取得持续进展。

  报告期末公司财务情况平稳，期末总资产较期初减少1.58%，归属于上市公司股东的所有者的权利利益较期初增长5.31%，归属于上市公司股东的每股净资产同比增长5.31%，主要系报告期内业务规模与净利润均衡增长所致。

  公司根据生产计划安排采购计划，主要原材料的采购根据公司现在存在订单需求及营业部的预计订单进行采购，辅料则是每月按照预计使用量进行采购。公司购入的主要原材料包括覆铜板、铜箔、铜球、半固化片、油墨、干膜等，辅料包括化学药品、焊锡、钻头、铣刀等。在供应商选择时，公司会对供应商进行资质审查，对其经营资质、生产和技术能力、产品质量、供货及时性、服务的品质、环境保护等方面做综合考量，经审核后，将符合标准要求的供应商列入合格供应商名录。

  公司产品为定制化产品，因此公司依据客户订单生产，采取“丰田看板”的生产模式，并实行柔性化的生产管理。制造技术部下设的生产计划课依照订单的要求制定生产计划，制造技术部按照生产计划组织生产。具体生产管理作业流程如下：

  （1）营业部接到客户订单时，首先进行订单评审。如涉及新产品，则由产品评审部负责公司新产品的开发及样品生产；

  （2）生产计划部依照订单计划、产能情况制定生产投入计划。若公司的某工序产能不足以满足生产投入计划，就会通过《合格供应商名录》寻找外协加工厂商进行委外加工；

  （3）制造技术部依据每日生产报表，管理订单的生产进度状况，发现有延误及需要调整进度的批量时，及时指示调整，在工艺流程中，紧急批量优先普通批量加工。

  在生产过程中，公司采取全员检查的方式，每道工序的作业员都对产品质量进行在线检查，同时品质保证部的人员也会对产成品的外观、品质进行仔细的检测，产品出货前会进行热冲击抽检试验，检验合格后交付给客户。

  公司产品以日系客户为主，国内和欧美客户为辅。公司下游应用领域以工业控制为主，上述客户相对价格而言更看重产品的品质、交期、沟通、售后服务等。

  公司设立了营业部，负责新客户拓展及老客户服务，接待客户到厂审查，并通过参加各地主要电子科技类产品展会的方式拓展新客户。营业部具有完整的销售业务体系，充分以客户为中心，实现用户需求，根据销售地区进行分组，分别负责日本、欧美及国内市场；营业部配有专门的销售服务人员，主要负责报关、出货、订单管理以及货款回收等工作。

  在研发创新方面，公司设立了技术开发部，建立了完善的研发体系，进行新产品、新技术、新工艺、新材料的开发研制，提升生产效率，不断优化产品结构与功能。

  工艺组主要负责对公司的订单进行技术审核，评判公司的技术水平能否满足订单要求，并对具体的技术要点、工艺流程进行设计把控。技术中心主要负责对新产品以及政府鼓励的相关项目进行开发。实验中心负责根据产品详细设计说明，对制作的样品进行试制和样品试验。工程中心负责将通过设计确认的产品投入小批量生产。另外，公司的技术开发部门职责还包括对公司的生产安全和环境保护进行监查。

  公司新项目的研发流程主要包括立项、设计项目方案、试验、样品测试、小批量生产，具体流程如下：

  公司通过新项目的研发及时响应客户的真实需求，提前布局未来的产品与技术，参与客户下一代产品的开发与设计，为客户提供无缝衔接的全方位综合性的产品和服务，与客户形成长久且稳固的商业合作伙伴关系。二、核心竞争力分析

  公司专注于高品质PCB制造领域，通过长期的应用实践，在客户的严格要求下，建立了符合市场要求的生产、品控系统，从原材料采购、标准化作业、柔性化生产、信息化管理、信赖性检测、全方位服务等方面持续完善的稳定供应体系。公司坚持走以高品质立足、高质量发展、高技术创新的差异化竞争路线，持续创新研发，深耕技术，满足全球对高品质PCB有要求客户的需求，历经多年生产技术积累和市场口碑沉淀，已成为以工业控制、汽车电子等为代表的高品质PCB领域的优质供应商。公司贴近客户的真实需求，紧跟行业趋势，进一步强化与客户在产品开发时的技术合作，相继开发出应用于通信的高频高速板，新能源汽车的大电流、高散热的嵌埋铜块电源基板、金属基基板、刚挠结合板、超厚铜（≥6OZ）基板、陶瓷基板、埋容基板以及应用于毫米波雷达、激光雷达等领域产品，打造多层次产品结构，提供全方位产品服务。

  公司产品以工业控制、汽车电子领域为主，上述领域客户对PCB品质、寿命、高可靠性要求严苛，认证周期长，一般会设置1-2年的考察期对PCB企业的产品质量、技术水平、生产规模、产品交期、环

  保认证等各方面进行全方位考核。对于考核通过的PCB企业将会列入客户的合格供应商目录，双方展开长期合作，订单持续稳定，终端客户考虑到产品品质的稳定性一般不会轻易更换供应商。近年来公司客户数量保持稳定增长，公司业务快速发展，与行业领先客户建立了稳固的协同发展合作关系，约80%的收入来自于国内外上市公司及知名EMS企业，并多次获得客户颁发的产品质量奖项，包括欧姆龙

  （OMRON）的集团质量体系认证、岛津（SHIMADZU）、山洋电气（SANYODENKI）、技研新阳（SHINTECH）、安川电机（YASKAWA）的优秀供应商奖。优质的客户资源为公司进一步发展奠定了良好基础。客户的严格要求，促使公司持续进步，建立起与客户同频共振的发展机制，在积累众多在行业具有影响力的优质客户后，公司在开发同类型客户时能更快速的赢得客户的信赖与认可。

  公司工业控制和汽车电子领域产品收入占比合计达80%以上，作为松下、欧姆龙、安川电机、横河电机等工控行业知名企业长期稳定的供应商，公司针对工业控制PCB对长期稳定可靠性品质的严格要求，从数据处理，流程设计，材料受入，过程控制，品质管理，人员培训，企业文化等各方面、全流程、多维度的制定了详尽的不断自我完善的标准，以持续稳定输出高品质PCB的能力,赢得了全球客户的信赖，在工控市场奠定了领先的行业地位。公司工业控制类主要客户均为行业头部企业，具有较强的行业影响、盈利能力和发展潜力。

  公司通过在汽车PCB市场的长期耕耘，在对高品质、高可靠性有特别需求的汽车电子领域取得了长足进展，逐步从车钥匙、车灯、天线与车载娱乐系统等进入ECU、T-BOX、P-Box、转向马达、激光雷达、发动机控制板等重要安全部件，并与众多EMS汽车厂商和终端建立了合作联系。随着新能源汽车快速崛起，汽车智能化、自动化、信息化水平的进一步攀升，推动汽车电子应用市场快速发展壮大。汽车智能化、自动化、信息化发展的前提是安全，随着单车电子零部件的快速增加，对安全的高度重视，将促使终端对PCB的准入设立更高门槛。对长期坚持以高品质产品为经营特色的公司而言，将迎来较好的市场机遇。通过与各EMS汽车厂商及终端车企的深入合作，以及公司新建产能的逐步释放和持续的技改投入，可进一步提升公司在汽车电子领域的知名度和市场占有率。

  公司推行“人人都是经营者”，通过阿米巴组织的设立与运营，各部门独立核算，达到收支独立，各种成本收支细化。通过销售最大化，费用最小化，工时最少化，推动企业向高收益迈进，让员工收入持续增长，激发员工的主人翁精神、向心力与改善意愿。员工既对自己当下的工作负责，严格按标准作业保质保量完成自己的任务，也对公司及客户负责，不接收、不制造、不流出异常品，不给客户添麻烦、不给公司埋隐患。员工通过制造高品质产品，提升心性，提升思维层次和分析、解决问题的能力，获得客户高度评价与尊重，扩大与客户的合作潜力公司效益增长，员工收益增加，员工对工作投入更多热情，制造更高水平产品，赢取更多客户信赖，实现企业经营的正向循环。

  公司是国家高新技术企业，依托广东省企业技术中心、广东省高可靠性电路板设计与制造工程技术研究中心紧跟行业先进技术发展趋势，不断参与客户产品研发合作，收集和分析下游产品的变化信息，及时掌握客户的真实需求变化，进行技术前期开发。2023年上半年公司获得发明专利2项授权。公司现有有效专利26项，其中发明专利11项。核心发明专利如一种高散热的金属基板的制作方法

  “CN8.6”；一种层间交叉线连接结构的制作方法及电路板“CN1.X”；一种精密线路的制作方法及电路板“CN8.3”；一种用石墨烯对陶瓷表面粗化的方法及覆铜板的制作方法“ZL31.1”；一种陶瓷基板的制作方法“ZL4.6”等，涵盖了金属基板、HDI、陶瓷基板等PCB行业具有先进技术和广阔应用前景的产品。公司紧抓品质管控和技术创新，积极布局下游新兴应用领域，设立陶瓷基板事业部和软硬结合板事业部，大力推进代表PCB未来发展方向的高附加值产品的技术研发。三、公司面临的风险和应对措施

  下述各项风险因素是根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，但该排序并不表示风险因素将依次发生。公司存在的主要风险如下：

  PCB作为电子元器件基础行业，其景气程度与宏观经济及电子信息产业的整体发展状况存在较为紧密的联系。宏观经济波动对PCB下业如工业控制、汽车电子、交通、通信设备、医疗器械等将产生不同程度的影响，进而影响PCB行业的需求增长。目前，我国已成为全球PCB的主要生产基地，同时国内PCB行业受全球经济环境变化的影响日趋明显。若未来宏观经济出现明显回落或下业出现周期性波动等不利因素，PCB产业的发展速度可能出现放缓或下降，从而对公司的盈利情况造成不利影响。为应对可能的宏观经济波动风险，公司将继续坚持全球化布局，不断拓展工业控制、汽车电子及其他领域客户，持续优化产品结构，提升高附加值产品占比，保持竞争优势。

  公司出口销售收入占主营业务收入的占比约60%，如果因国际贸易摩擦而导致相关国家对我国PCB产品采取限制政策、提高关税及采取其他方面的贸易保护主义措施，将会对我国PCB行业造成一定冲击，从而可能对公司的业务发展产生不利影响。

  公司将密切关注国际政治及经贸格局变化，与海外客户保持密切沟通，共同协商解决方法，尽可能减少贸易摩擦带来的风险；同时，公司拟在东南亚国家布局新增产能，灵活地应对宏观环境波动、产业政策调整以及国际贸易格局可能对公司的潜在不利影响，并能够有效提升公司规模、行业竞争力和海外市场占有率和公司整体的抗风险能力。

  公司直接原材料占营业成本比例较高，生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、半固化片、锡条、金盐等，上述主要原材料价格受国际市场铜、石油、黄金等大宗商品的影响较大，主要原材料供应链的稳定性以及价格波动将影响公司的未来生产稳定性及盈利能力。若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能及时通过向下游转移或技术创新等方式有效应对，可能对公司盈利水平产生不利影响。

  为应对原材料价格波动，公司通过多方开发供应商导入有竞争力的物料、持续优化供应链管理、内部推行成本下降与品质改善活动，建设厂房屋顶光伏发电项目降低用电成本；以及与客户协商重新定价、优化订单结构等措施，最大限度地降低材料波动对公司经营带来的风险。

  公司外销业务占比较高，外销业务主要以美元等货币计价，一方面，受人民币汇率波动影响，以本币计量的营业收入变化，对主要产品的毛利水平产生直接影响；另一方面，自确认销售收入形成应收账款至收汇期间，公司因人民币汇率波动而产生汇兑损益，亦直接影响公司业绩。若未来人民币出现大幅升值，一方面会导致公司汇兑损失增加，另一方面相对国外竞争对手的价格优势可能被减弱，假设在外币销售价格不变的情况下，以人民币折算的销售收入减少，可能对公司经营业绩造成不利影响。

  为了有效规避外汇市场风险，降低汇率波动对公司经营业绩的影响，公司实时关注汇率变动情况，并结合公司实际情况适时运用外汇套期保值等汇率避险工具、及时结汇等措施以规避汇率波动风险。

  我国已成为全世界印刷线路板的主要生产基地。公司所处的PCB行业属于技术、资金密集型行业，需要持续的资金、设备投入，以满足下游客户不断扩大的产能需求，保持市场竞争力和行业地位。近年来，PCB行业竞争较为激烈，同行业上市公司处于扩产阶段，多家同行业上市公司通过融资实施新项目，进而增加市场竞争力。若未来下游领域需求增速不及预期，或行业扩产产能集中释放，则也许会出现行业产能过剩、行业竞争加剧的情形，导致产品价格下滑。若公司未能持续提高公司的技术水平、管理能力、产品质量以应对市场竞争，可能会在市场竞争中处于不利地位，公司可能因市场竞争加剧而面临盈利下滑的风险。

  公司在建及拟建产能规模较大，未来或面临较大的产能消化压力。除首次公开发行募投项目新建年产45万平方米高可靠性线路板项目、向不特定对象发行可转换公司债券募投项目年产150万平方米高可靠性电路板扩建项目一期（年产80万平方米电路板），公司拟分期建设项目包括富仕技术年产200万平方米高可靠电路板项目和泰国投资新建印制电路板生产基地项目。若下业产业政策、市场需求等发生重大不利变化，或公司导入下游客户的审核认证进度没有到达预期，可能导致上述项目新增产能无法及时消化，从而对项目投资收益和公司经营业绩产生不利影响。

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