今日，券商股再兴起，指数安稳。但焦点，不是商场自身的动摇，而是商场外的声响。

  2、重要的准则革新或方针调整，开端继续执行。从并购重组或借壳上市的方针，重磅的是《证券法》对回购条款的修订。咱们已不重视的“新三板”，也已施行全新的准则，包括股票定向发行准则（发动授权发行准则）、并购重组准则。

  3、再到今日，我国证监会官网发布证监会声明。咱们要一字一句去体会，全文如下：“证监会正在依照国务院金融安稳开展委员会的一致布置，环绕本钱商场革新，加速推动以下三方面作业，回应商场关心。一是进步上市公司质量。加强上市公司办理，标准信息发表和进步透明度，发明条件鼓舞上市公司展开回购和并购重组。二是优化买卖监管。削减买卖阻力，增强商场流动性。削减对买卖环节的不必要干涉，让商场对监管有明晰预期，让出资者有公平买卖的机会。三是鼓舞价值出资。发挥稳妥、社保、各类证券出资基金和资管产品等组织出资者的效果，引导更多增量中长时刻资金进入商场。”

  4、此外，还有一个跟股市看似无关实则关系密切的的音讯。10月26日至27日，生态环境部举行2018年全国生态环境系统革新作业座谈会，中心内容如下：“严厉制止“一刀切”、维护合法合规企业权益，是深化环保范畴“放管服”革新的重要内容。一些当地呈现的环保“一刀切”问题，既损害了党和国家形象和合法合规企业权益、给人民群众出产日子带来不方便，也违反生态环境维护作业的初心和任务，更对生态环境维护作业造成了搅扰，有必要情绪显着、坚决对立，严厉制止。全国生态环境系统要切实将严厉制止“一刀切”摆在深化“放管服”革新的杰出位置加以推动”。（资料来历：生态环境部官网）

  6、再说说两个重磅蓝筹股的体现。今日，贵州茅台低开6%，最低探至509元后慎重回暖，收盘跌4.5%，全日成交106亿，创历史纪录，均价520元，呈现如此巨量接受，接下来会进入较长时刻的区域震动。发布季报的我国安全，瞬间低开后慎重走高，全日成交79亿，没有呈现异常，微涨1.2%，相同，转向区域震动的精神支柱也已呈现，便是公告将回购不超越总股本10%（顶格）（预算约千亿）。换言之，重磅龙头蓝筹股的惊魂杀跌，正在曩昔或现已曩昔。

  7、此时此刻，券商股再度兴起，机会适可而止。领涨的，依旧是超跌、中低市值、次新，今日的涨停次第如下：南京证券、中信建投、华西证券、我国银河、国出本钱、华夏证券、哈投股份、太平洋。再次着重，这一轮券商股的涨，不炒竞赛力、不炒盈余、不炒估值。炒什么呢？典雅一点讲，便是对职业准则革新的预期。与券商股相似的，便是房地产板块。

  8、另一条主线，便是超跌轻视值次新股。领先者为迈瑞医疗300760、科沃斯603486、深服气300454、宁德年代300750等。

  定论：劲风起，新飞扬，短期不再失望。顺风而上，券商-次新-重组回购-龙头寡头。（出资有危险，仅供参阅）

  免责声明：本文所触及的内容不保证整与精确。出资参谋观念仅归于个人观念，剖析定论仅供参阅，所触及种类均不构成实践出资操作主张。股市有危险，出资需慎重。出资者买者自傲。

  周二，沪深两市再度低开，在贵州茅台的影响下消费白马股再受重挫，盘中证监会发声回应商场关心，提振商场决心，贵州茅台及我国安全巨量成交，三大股指应声上扬完毕连跌行情。截止收盘，上证综指上涨1.02%收于2568.05点，深证成指上涨0.72%收于7375.23点，创业板指上涨0.76%收于1259.95点，全日振幅超4.5%。

  资金上，两市成交3107.2亿元，较前日小幅进步，主力资金净流入近18亿元，完毕接连多日净流出。官方发声力挺股市，买卖热心进步显着，主力资金开端进驻。

  买卖上，白马股跌落行情有所平缓，但考虑部分标的成绩增速放缓，出资者仍需慎重抄底。官方提振商场决心效果显着，三大股指应声止跌，能否成为商场拐点仍需求时刻验证。仅供参阅！

  ◆【非银-赵湘怀】Fintech独角兽深度系列之二：蚂蚁金服ATEC大会总述及“彼此保”剖析

  蚂蚁ATEC大会总述。2018年9月第二届ATEC大会在杭州举行，主论坛名为“暖科技，成果金融日子之美”，公司高层传达了蚂蚁金服的中心价值观：用科技发明价值，处理金融日子中的实践问题，把更好的福利给到顾客和小微企业；着重向协作伙伴完结事务、才能和技能三个方面的全面敞开，秉承“敞开到开源、探究新空间”的理念。以及推出“小程序”和“区块链协作伙伴方案”这两大敞开方案。

  推出“彼此保”丰厚稳妥业态。（1）2018年10月16日支付宝和信美彼此联合推出“彼此保”，保费由会员一起分管，分期分摊金额=（保证金+办理费）/分摊成员数，其办理费为每期保证金的10%。（2）蚂蚁与信美彼此完结双赢。

  深度：蚂蚁金服中心技能决胜未来。广度：蚂蚁金服全球布局蓝海。生态：蚂蚁金服构建敞开生态圈。

  盈余猜测及估值。从用户视点看，到2018年8月运用2种及以上蚂蚁服务的用户数为6.4亿，超越此前预期，参阅可比上市公司的均匀用户市值，蚂蚁金服每用户市值约259美元，核算公司估值约为1659亿元。从盈余视点看，2018财年蚂蚁金服预算税前赢利约14.6亿美元，低于预期，主因是公司正阅历从金融服务途径向技能输出途径转型。考虑到公司全球化布局远景和公司运营方式转型对赢利率的进步，咱们估计2019年公司净赢利40.5亿美元，按40倍P/E对应估值为1620亿美元。

  净赢利增速加速。2018年前三季度公司完结运营收入335.96亿元，同比添加102.62%；扣非净赢利3.41亿元，同比添加88.24%；净赢利3.72亿元，同比添加48.76%，较中报赢利增速进一步加速。三季度单季收入增速超预期。在上一年三季度收入基数大幅进步的根底上，公司三季度单季完结收入144.41亿元，同比添加93.04%，环比添加25.07%，超商场预期。

  备货加大影响现金流，预示后续订单丰满。汇率要素影响三季度毛利率。研制投入大保证AI等范畴国内领先位置。

  出资主张：公司是咱们继续引荐的大国重器，一起处于云核算驱动下全球服务器职业景气向上、海外商场打破、竞赛格式优化、内涵鼓励机制打破、AI服务器和高端存储放量、进入高端服务器商场等六重向上拐点，方针五年内登顶全球服务器商场榜首的宏伟方针，生长途径明晰明晰，估计2018-2019年EPS别离为0.52、1.15元，坚持买入-A评级，6个月方针价25元。

  事情：公司发布2018年三季报，前三季度完结运营收入36.42亿元，同比添加18.09%，归归于上市公司股东的净赢利6.29亿元，同比添加21.71%。

  事务运营稳健，毛利率安稳。Q3单季度营收13.67亿元，同比添加22.71%，首要是江西景旺二期新产能开出，一起Q3单季度毛利率32.07%，同比下降0.52个pct，环比进步0.18pct。

  和立讯精细强强协作，5G软板事务有望迎来职业弹性。立讯精细已与景旺电子在LCP资料、工艺、制程等方面进行协作，现在在国内外已具有不错的客户根底。随同5G逐渐商用，咱们估计LCP软板将在5G终端商场得到广泛运用。

  出资主张：估计公司2018-2020年完结归归于上市公司股东的净赢利别离为8.46亿元、11.03亿元、14.20亿元，对应EPS别离为2.07元、2.70元、3.48元，同比增速别离为28.3%、30.3%、28.7%。鉴于5G运用新式需求，一起预期公司新建自动化产线有望完结更高良率和功率，坚持买入-A的出资评级，6个月方针价为67.5元，对应2019年25倍PE。

  危险提示：宏观经济下滑，5G商用进展低于预期，新项目投产进展不及预期，职业竞赛加重。

  ◆【核算机-胡又文】华东电脑三季报点评：成绩契合预期融入集团上海高地战略建造

  成绩契合预期。2018年前三季度，公司完结运营收入49.54亿元，同比添加11.09%；净赢利2.52亿元，同比添加12.1%。

  华讯网络成为大中华区首家AWS安全才能认证协作伙。电科集团发布军民交融（信息化）工业开展行动方案，公司有望成为中心载体。进一步融入集团上海高地战略建造，打造新一代信息根底设施建造龙头企业。

  出资主张：公司作为中电科旗下地处上海的稀缺上市公司途径，有望充分获益集团深化革新进程，估计2018-2019EPS别离为0.78元，0.94元，坚持买入-A评级，6个月方针价23元。

  事情：公司发布2018年三季报，前三季度公司完结营收28.36亿元，同比添加34.25%；归归于上市公司股东的净赢利9.32亿元，同比添加33.24%。Q3单季度营收10.59亿元，同比添加31.76%；Q3单季度归归于上市公司股东的净赢利3.80亿元，同比添加41.00%。

  具有从陶瓷资料到制品的工业链贯穿优势，盈余才能拔尖。以陶瓷资料笔直才能为根底，横向扩展产品运用范畴，兼具中心事务的稳健性和商场需求拉动的弹性。

  出资主张：估计公司2018年-2020年完结归归于上市公司股东的净赢利别离为14.49亿元、18.55亿元、23.61亿元。初次掩盖，给予买入-A的出资评级，6个月方针价为21.4元，相当于2019年20倍PE。

  事情：公司公告三季报：前三季度完结运营收入、归母净赢利别离为13.25亿元、4.0亿元，别离同比添加13.47%、-74.25%。其间三季度单季完结运营收入、归母净赢利别离为5.61亿元、9360万元，别离同比添加80.72%、-95.97%。

  点评：备考成绩继续添加，数字文娱事务稳健开展。陈述期内，公司运营性现金流量净额2.14亿元，同增101.78%，其间三季度单季运营性现金流量净额8876万元，首要系：1）17年7月公司并购天天爱后，运营现金流入净额添加；2）陈述期内IDC事务开端承认收入。大比例回购与增持方案顺畅推动，现在已完结约2亿元，约占公司总股本1.89%。

  出资主张：公司环绕数字文娱、数字体育、大数据工业三大事务板块加速建造数字工业生态圈，成效初显；根据公司强壮的资源整合才能及在相关细分范畴商场的领先位置，咱们看好公司在数字文化工业的长时刻开展。估计公司2018-2020年净赢利为5.79亿元、7.18亿元、8.72亿元（不包括出资收益），EPS为0.45元、0.55元、0.67元，给予2018年25X估值，对应6个月方针价11.25元，坚持“买入-A”评级。

  ◆【传媒-焦娟】科斯伍德：三季报契合预期，拟收买龙门剩下股权，聚集教育事务

  事情：公司公告三季报：2018Q1-Q3完结运营收入7.11亿元、同比添加106.57%，归母净赢利8595万元、同比添加466.35%，扣非后归母净赢利3426万元、同比添加183.08%；其间2018Q3单季完结运营收入2.39亿元、同比添加93.52%，归母净赢利1362万元、同比添加142.15%。

  点评：三季报成绩靓丽，教育事务为重要赢利添加点。龙门教育成绩增速超30%，校区稳步扩张。拟收买龙门剩下股权，减缩非中心事务，聚集教育方向。

  出资主张：龙门作为中高考关闭训练的细分赛道龙头质地优秀，安身区域商场辐射全国，现在K12教培商场会集度仍低，龙门根据现有的口碑与规划优势有望进一步进步商场占有率，未来将以全关闭校园异地扩张为成绩添加的中心驱动。考虑买卖事项现在仍存在不确认性，坚持盈余预期，估计公司2018-2020年净赢利别离为1.17/0.95/1.14亿元，对应EPS0.48/0.39/0.47元，对应PE18/23/19倍，给予2019年30倍方针PE，方针价11.7元，坚持“买入-A”评级。

  危险提示：K12教培范畴方针监管趋严，收买进展低于预期，异地扩张进展不达预期。

  ◆【通讯-夏庐生】生益科技三季报成绩点评：三季报契合预期，高频覆铜板龙头位置安定，静待5G到来

  事情：10月29日晚，公司发布2018年三季度陈述。前三季度公司完结运营收入89.74亿元，同比添加16.12%，完结归母净赢利8.1亿元，同比添加0.43%。

  产线扩建/优化稳步推动，传统产品有望继续冲击职业榜首。5G传输速率大幅进步，推动基站射频前端高频CCL需求空间大增，公司高频覆铜板龙头位置稳步。

  出资主张：咱们估计公司2018~2020年的收入别离为112.89亿元（+5.0%）、154.73亿元（+37.1%）和195.13亿元（+26.1%），归属上市公司股东的净赢利别离为13.36亿元（+23.3%）、15.96亿元（+19.4%）和20.07亿元（+25.8%），对应EPS别离为0.63元、0.76元和0.96元，对应PE别离为15倍、12倍和10倍。考虑到5G高频资料十余倍的添加空间以及公司市占率的大概率进步，咱们给予公司2018年动态PE18倍的合理估值，六个月方针价11.34元，坚持“买入-A”出资评级。

  ◆【环保共用-邵琳琳】深圳燃气：三季报点评：销气量添加近三成，上游涨价连累成绩，静待调峰站投产

  事情：根据公司发表的三季报，前三季度完结运营收入94.13亿元，较上年同期77.63亿元添加21.24%；归母净赢利8.43亿元，同比添加6.31%；根本每股收益为0.29元，较上年同期增3.57%。单就三季度而言，运营收入32.42亿元，同比添加23.2%；归母净赢利为2.04亿元，较上一年同期下降7.4%，成绩契合预期。

  安身深圳布局全国的A股燃气龙头，上游涨价导致三季度成绩承压。气源保证足够，2018年销气量有望超越23.4亿方。LNG调峰站工程进展已达99.06%，有望在2019年上半年达产。公司外地事务布局逐渐明亮，成绩进步添加新动力。

  出资主张：增持-A出资评级，6个月方针价6.2元。咱们估计公司2018-2020年的收入增速别离为14.6%、17.3%和10.8%，净赢利别离为9.9亿元、11.9亿元和13.6亿元。LNG调峰站投产和异地事务扩张将为公司成绩添加带来新动力。

  ◆【环保共用-邵琳琳】启迪桑德：三季度成绩低于预期，期间费用进步连累成绩

  三季度成绩低于预期。公司公告2018年三季报，公司前三季度营收、归母净赢利、扣非后归母净赢利别离为84.78亿元、8.48亿元、8.27亿元，别离同比+29.95%、+2.07%、+4.83%。单就三季度而言，公司营收、归母净赢利、扣非后归母净赢利别离为30.61亿元、2.41亿元、2.36亿元，别离同比+17.2%、-28.7%、-29.8%，公司三季度成绩低于预期。

  费用率进步连累三季度成绩。大额股权回购显示公司开展决心。控股股东谋划股权重组，公司有望进入开展新阶段。

  非经常性损益致成绩大幅添加，扣非净赢利下降16.5%。公司发布三季报，前三季度完结运营收入669.06亿元，同比添加23.99%；归母净赢利23.17亿元，同比添加76.96%；EPS为0.759元，同比添加81.28%。扣非后净赢利11.55亿元，同比下降16.54%。成绩差异归因于子公司获得土地收储拆迁补偿致财物处置收益添加终究带来非经常性损益11.61亿元。

  集装箱/能化配备/路途车辆事务平稳添加，海工配备小幅下降。毛利率同比下降，土地收储致净利率上升1.1个百分点。

  出资主张：买入-A出资评级，6个月方针价12.00元。咱们估计公司2018年-2020年净赢利别离为29.37亿元、33.14亿元、37.44亿元，对应EPS为0.98元、1.11元、1.25元，对应2018年11倍动态市盈率，买入-A出资评级，6个月方针价为12.00元。

  危险提示：中美交易冲突晋级危险；汇率动摇危险；原油价格致海工事务亏本危险

  事情：公司10月29日发布三季报，前三季度完结运营收入410.77亿元，同比添加45.9%，归属母公司净赢利48.83亿元，同比添加170%，对应EPS为0.63元。完结扣非净赢利52.3亿元，同比添加238.5%，对应EPS为0.67元，成绩大超商场预期。赢利增速超越收入的增速归因于财物负债表改进及盈余才能增强

  工程机械下流需求继续旺盛，职业龙头商场占有率继续上升。盈余才能显着增强，期间费用率大幅下降。运营质量大幅改进，运营性净现金流创历史最高水平。

  出资主张：买入-A出资评级，6个月方针价10.14元。根据三季度超预期的成绩体现，咱们上调成绩猜测，估计公司2018年-2020年净赢利别离为60.47亿元、72.70亿元、80.73亿元，对应EPS为0.78元、0.93元、1.04元，4季度我国基建出资有望触底回暖，对工程机械设备需求周期延伸。中长时刻看工程机械职业竞赛格式加速向龙头会集，公司归纳竞赛力不断增强，因为财物质量继续改进，净赢利弹性继续扩展，买入-A评级，6个月方针价为10.14元。

  危险提示：下流基建房地产出资增速回落的危险；原资料价格上涨；职业竞赛加重的危险

  ◆【化工-张汪强】广信股份2018三季报点评：成绩安稳添加，全工业链布局优势显着

  事情：公司发布2018年三季报，完结营收22.54亿元，同比上升23.83%，归母净赢利3.75亿元，同比上升31.27%。2018Q3完结归母净赢利1.43亿元，同比上升12.39%，环比上升18.93%。

  产品价格显着进步，增厚赢利。工业链长，具有光气资源优势，多个产品具有较强的商场竞赛力。募投项目加速推动中，继续盈余才能有望增强。

  出资主张：估计公司2018-2020年EPS1.01、1.29和1.54元，对应PE11、8和7倍，初次掩盖给予增持-A评级，6个月方针价12.5元。

  18Q3成绩增速契合预期：2018年前三季度公司完结营收172亿元，同比添加25.23%；完结归母净利23.16亿元，同比添加35.74%。其间，18Q3单季度完结营收66亿元，同比添加34%；完结归母净利9.64亿元，同比添加19.09%。

  首要事务均快速添加，期间费用和毛利率影响18Q3单季度盈余。第三轮特高压会集建造潮到来，直流与控保事务有望重回快速添加。动力碎片化与电网智能化趋势利好公司生长性。研制费用继续高投入，职业领先位置进一步稳固。

  出资主张：买入-A出资评级，6个月方针价21.00元。咱们估计公司2018年-2020年的收入增速别离为18.7%、20.7%、21.9%，净赢利增速别离为20.8%、21.3%、27.5%。坚持公司买入-A的出资评级，6个月方针价为21.00元。

  危险提示：1）项目核准时刻拖延或职业竞赛加重；2）大宗原资料价格大幅上涨；3）订单中标率低于预期或订单交给不及时。

  事情：公司发布2018年三季度报，公司前三季度完结营收25.29亿元，同比添加74.87%；完结归母净赢利3.06亿元，同比添加150.47%；扣非后归母净赢利2.76亿元，同比添加194.79%。公司出售毛利率与净利率别离为28.87%和11.86%，一起，公司预告2018年全年归母净赢利为4.35-4.85亿元，同比添加152.13%-181.11%。

  电子功用资料旺季高速放量，高端产品占比进步。铝塑膜常州工厂顺畅投产，下一年将逐渐奉献赢利。千洪电子高添加，全年成绩对赌估计可完结。光学膜与纤维资料项目逐渐就位。

  出资主张：坚持买入-A出资评级和方针价15.20元。咱们估计公司2018年-2020年营收增速别离为84%、37%、33%，归母净赢利增速别离为158%、67%、38%，EPS别离为0.39、0.65、0.89。坚持买入-A的出资评级，6个月方针价为15.20元。

  危险提示：新客户导入不及预期，产线建造不及预期，消费电子需求或销量不及预期

  事项：公司发布2018年度三季报，1-9月公司完结运营收入256.93亿元，同比添加6.99%；归归于母公司股东的净赢利4.33亿元，同比添加0.34%；每股收益0.25元。

  基建事务继续加码，事务结构继续优化。预收账款高速添加，地产事务值得等待。公司事务稳健添加，盈余才能小幅下降。运营性现金流通“正”，资金足够负债率下降。

  估值与出资主张：估计公司2018-2020年别离完结运营收入443.21亿元、531.86亿元和611.63亿元，同比添加25%、20%和15%；每股收益为0.60元、0.79元和0.94元，别离同比添加32.6%、30.5%和19.5%；公司动态PE别离为5.9倍、4.5倍和3.8倍，动态PB别离为0.9倍、0.7倍和0.6倍，估值优势显着。作为区域基建国有龙头公司，公司充分获益基建补短板，新签路桥订单迸发添加，事务结构继续优化，地产结转增强成绩弹性，且公司高管增持和职工持股增强成绩开释动力。坚持公司“买入-A”评级，方针价5.85元，对应2018年9.7倍PE。

  危险提示：基建出资增速不及预期，PPP标准与整理，利率上行，房地产商场调控，成绩不及预期等。

  ◆【修建-苏多永】金螳螂：收入、新签订单增速及毛利率亮眼，拟推股票鼓励方案设三年开展方针

  事项：公司发布2018年第三季度陈述，前三季度完结运营收入185.39亿元，比上年同期添加17.85%；完结归归于上市公司股东的净赢利15.84亿元，比上年同期添加10.24%，扣非后同比添加10.11%。

  营收增速较2017年显着进步，净赢利增速弱于营收增速，Q3单季计提财物减值较多。家装事务带动毛利率水平创近10年新高，但相应办理及出售费用投入添加拉低净利率，运营性现金流承压。货币资金余额有所削减，应收收据增幅较大，除掉预收账款后杠杆水平继续走低。前三季新签订单yoy+22%，家装事务开展迅速，拟推2018年限制性股票鼓励方案。

  出资主张：咱们看好公司作为国内修建装饰龙头企业在连锁工业装饰及家装等新式事务范畴的先发优势及竞赛实力，估计公司2018年-2020年的收入增速别离为17.5%、20.1%、20.2%，净赢利增速别离为15.1%、18.7%、19.1%，完结EPS别离为0.84、0.99、1.18元，坚持买入-A的出资评级，6个月方针价为10.50元，相当于2018年12.5倍的预期市盈率估值。

  危险提示：宏观经济大幅动摇，房地产开发出资增速低于预期，家装事务开展进展低于预期，连锁工业装饰事务开展进展低于预期，应收账款及应收收据发生坏账等危险。

  ◆【医药-周新明】益丰药房三季报点评：成绩高添加，区域扩张与区域深耕并行

  公司发布2018年三季报，公司2018年前三季度完结收入46.66亿元（+36.46%），完结归母净赢利3.09亿元（+40.23%），扣非为2.89亿元（+33.24%）。

  零售板块快速添加，毛利率继续进步。门店扩张速度加速，并购门店驱动成绩高添加。并购布局战略明晰，区域扩张与区域深耕并行。

  出资主张：6个月方针价53.55元，坚持“买入-A”评级，公司活跃掌握并购黄金机会，精细化办理才能杰出，初具全国性连锁龙头雏形，咱们估计2018-2020年净赢利别离为4.23亿、5.53亿、7.12亿元，同比增速别离为35.0%、30.7%、28.7%，2018-2020 EPS别离为1.17 元、1.53元、1.96元，对应当时股价别离为38.5倍、29.4倍和22.9倍PE，坚持买入-A 的出资评级，6个月方针价为53.55元，相当于2019年35x的动态市盈率。

  事情：公司发表2018年三季报。1-9月公司完结运营收入32.07亿元，同比添加18.13%；完结归属上市公司股东净赢利11.41亿元，同比添加26.68%，扣非净赢利11.06亿元，同比添加26.28%；每股收益1.90元。其间Q3营收10.48亿元，同比添加8.15%，Q3归母净赢利4.08亿元，同比添加8.77%。

  收入增速放缓显着，省外出售增速快于省内。毛利率同比进步，高端酒坚持正添加。徽酒双寡头竞赛格式安稳，穿越周期稳健添加。

  出资主张：略调整2018-19年的每股收益别离为2.32元和2.68元，方针价相当于2019年16倍的市盈率。坚持买入-A出资评级，6个月方针价43元。

  ◆【食品饮料-苏铖】中炬高新三季报点评：换届靴子落地，期望2019康复提速

  事情：公司发表2018年三季报，1-9月完结运营总收入31.65亿元，同比添加15.97%，完结归属母公司股东净赢利4.86亿元，同比添加36.95%；其间Q3营收9.91亿元，同比添加7.15%，归母净赢利1.47亿元，同比添加1.83%，双双较上半年降速，其间净赢利体现较大低于商场预期。

  Q3中心主业调味品营收、赢利添加均放缓，但实践调味品净赢利率同比更高。换届靴子落地，期望2018Q4开端康复投入和提速添加。

  出资主张：看好公司存量财物重估和主业后续提速开展。估计2018-2019年每股收益别离为0.76元、0.97元，下调6个月方针价至29.00元，坚持买入-A评级，相当于除掉土地价值后19年26倍调味品估值。

  前三季度公司收入46.4亿元，同比添加29.2%；归母净赢利2.9亿元，同比添加42.3%，扣非后添加5.8%。单三季度公司收入17.7亿元，同比添加22.7%，归母净赢利1.7亿元，同比添加21%，扣非后添加1.7%。

  Q3收入增速有所下降，职业压力上升：前三季度公司收入46.4亿元，其间单三季度收入增速22.7%，增速环比下降约8pct，首要受地产景气量下滑及职业竞赛加重影响。相对于业界竞品，公司收入端体现要略好些，首要获益于公司门店扩张及配套品的快速添加。公司净赢利添加扣非前后差异较大，首要是理财收入及政府补助奉献约1亿元非经常性损益。前三季度，公司全体客户数19%，客单价均匀上涨约9%。

  出资主张：咱们估计年18-20年公司净赢利别离为5.1亿元、6.2亿元、7.4亿元，别离添加32.9%、22.8%、19.4%，给予6个月方针价78元，调高至“买入-A”评级。

  危险提示：门店开设不及预期、房地产景气量下滑危险、整装及C店事务开展不及预期。

  事情：奥佳华发布2018年三季报。公司Q3单季度收入15.7亿元，YoY+29.7%；成绩1.7亿元，YoY+40.0%。公司估计，2018年完结成绩4.5亿元~5.2亿元，YoY+30%~+50%，折算Q4单季度成绩1.4亿元~2.1亿元，YoY+3.5%~+54.6%。咱们估计，跟着国内、世界商场进一步扩展，奥佳华收入端有望坚持快速添加。

  新品推出，Q3研制费用快速添加。Q3运营性现金流环比有所下降。以自有资金回购公司股份。

  出资主张：公司具有完好的按摩用具工业链，品牌影响力逐渐进步；考虑到奥佳华研制实力雄厚，途径布局优化，咱们估计公司2018年-2019年的EPS别离为0.88/1.18元，坚持买入-A的出资评级，6个月方针价为17.60元，对应2018年20倍动态市盈率。

  事情：10月29日晚，公司公告18年三季报：18年前三季度公司完结运营收入949.52亿元，同比添加25.67%；完结归属上市公司股东净赢利95.96亿元，同比添加16.04%；完结每股根本收益0.81元，同比添加16.04%。

  成绩稳步添加、新开工活跃：1）18年前三季度公司完结运营收入949.52亿元，同比添加25.67%；完结归属上市公司股东净赢利95.96亿元，同比添加16.04%；2）前三季度公司新拓宽国内项目108个，新增容积率面积2456万方，总本钱1636亿元。

  回笼率继续进步、成绩锁定率高：公司在手现金富余，负债结构较为合理，成绩锁定率较高，或可保证未来2-3年的成绩根底。

  出资主张：公司聚集一二线资源弥补，一起、执行城市群深耕战略，加大中心城市周边三四线城市的深耕、浸透；别的公司高度重视商场化并购，将并购整协作为公司资源弥补的重要方法之一，咱们估计公司2018年-2020年的EPS别离为1.63元、1.89元、2.18元。坚持“买入-A”出资评级，6个月方针价15元。

  事情：10月29日晚，公司公告18年三季报，2018年前三季度公司完结运营收入335.14亿元，同比添加60.27%；完结归归于上市公司股东净赢利52.46亿元，同比添加131.21%；完结根本每股收益1.16元，同比添加132%。

  结算有序推动，结算单价进步。成绩快速开释，出售毛利率进步。多途径融资、现金充分。

  出资主张：公司运营具有区域布局优势、低融资本钱等优势。咱们估计公司2018-2020年EPS为1.76、2.07和2.38，对应当时股价PE估值为4.8X、4.1X、3.6X，坚持“增持-A”评级，6个月方针价11.45元。

  4) 财政部：研制费用加计扣除意图是进步企业立异才能[证券时报]5) 商务部：下一年起磷矿石、白银出口实施答应证办理[我国证券报]

  11) 银保监会副主席：多行动处理民营企业“融资难”、“融资贵”问题[证券时报]

  13) 前三季度全国十种有色金属产值4027万吨 同比添加4.2%[金融界]

  14) 前三季度化工职业添加值同比添加3.8% 增速同比相等[榜首财经日报]

  17) 世界航协：2024至2025年我国将替代美国成为全球最大航空商场[证券时报]

  18) 安徽出台“数字经济方针” 领军企业将获奖补100万元[我国证券报]

  19) 阿里巴巴：2018财年云核算收入同比添加101%[榜首财经日报]

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